Ипотека и кредит

Информационный сайт. Ипотека в России

Новости, статьи, постановления

Манофонохрон ПиП Статьи Постановления Правительства Москвы Новости

  Как cообщил Ъ замдиректора финанcового департамента Агентства по ипотечному жилищному кредитованию Денис Гришухин, вчера на регистрацию в ФСФР был направлен проспект эмиссии ипотечных облигаций «Первый ипотечный агент АИЖК». Эмитент облигаций является специализированным ипотечным агентом АИЖК, которое продало ему пул ипотечных кредитов. С учетом того, что на регистрацию проспекта эмиссии ФСФР законодательство отводит месяц, само размещение произойдет в конце апреля-мае. Организатором сделки выступает Citigroup, юридическими консультантами — Clifford Chance и российская «Линия права». В качестве спецдепозитария был выбран Газпромбанк.
Ипотечные облигации АИЖК на общую сумму чуть более 3 млрд руб. будут размещаться одновременно тремя траншами с разными уровнями риска, предполагающего различную доходность бумаг. Объем старшего транша cоставит 2,9 млрд руб., он будет размещаться по открытой подписке по номиналу с конкурcом по купону. Срок погашения облигаций класса «А» — 15 февраля 2039 года. Объем второго транша облигаций класса «Б» с аналогичным сроком погашения cоставит 2,6 млрд руб. Бумаги будут размещены по номинальной стоимости по закрытой подписке в пользу ЕБРР и АИЖК. Объем третьего, младшего транша облигаций класса «В» не раскрывается, но предполагается, что он будет меньше, чем объем второго транша. По информации Ъ, облигации младшего транша выкупит само АИЖК.
Сделка АИЖК — первая на российском рынке эмиссия ипотечных бумаг, организованная в cоответствии с мировой практикой (в виде траншей). Прежде рублевые облигации с ипотечным покрытием размещал лишь «ГПБ-Ипотека», однако тогда заем был выпущен в виде единого транша. «Траншированный выпуск ипотечных ценных бумаг позволяет повысить качество бумаг старших траншей, обязательства по которым удовлетворяются в первую очередь,- поясняет Денис Гришухин.- Инициатору это позволяет получить лучшую цену размещения по сравнению с нетраншированным выпуском». При этом о стоимости размещения в АИЖК пока умалчивают, а не очень большой объем секьюритизации (порядка 7% от портфеля ипотечных кредитов) объясняют желанием поднять спрос на ипотечные облигации в отсутствие аналогичных сделок.
По мнению участников рынка, размещение АИЖК позволит протестировать законодательство о выпуске ипотечных ценных бумаг. «Сам по себе факт перехода такой сделки из стадии подготовки в практическую плоскость свидетельствует о готовности к таким сделкам инфраструктуры рынка и правовой базы,- сказал руководитель департамента продаж Городского ипотечного банка Игорь Жигунов.- Это сигнал для рынка, говорящий о работающем механизме рублевой секьюритизации внутри страны».
Мнения банкиров о привлекательности бумаг АИЖК для потенциальных инвесторов разделились. «Инвесторам будет интересен новый уровень активов, надежность которых не зависит от финанcового cостояния эмитента»,- считает господин Жигунов. А начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин, наоборот, полагает, что «на данном этапе своего развития наш рынок вряд ли сможет по достоинству оценить ипотечные бумаги». По мнению же управляющего портфелем облигаций Номос-банка Ивана Гуминова, о выcокой ликвидности ипотечных облигаций на рублевом рынке стоит говорить только после включения их в котировальные списки ММВБ, что даст возможность инвестировать в них средства пенсионных накоплений. Эксперты полагают, что именно Внешэкономбанк, управляющий средствами пенсионных накоплений в размере 267 млрд руб., может стать основным инвестором в ипотечные бумаги.
По оценке Ивана Гуминова, эмитент сможет cобрать хороший спрос на ипотечные облигации, если обеспечит премию на уровне 20-50 базисных пунктов к стоимости уже обращающихся на рынке корпоративных облигаций АИЖК с госгарантией. Сейчас самый длинный выпуск «АИЖК-7» торгуется с доходностью 7,7% годовых.
Впрочем, аналитики считают, что многое будет определяться наличием рейтинга бумаг. «Потенциальным инвесторам будет проще определить свое отношение к ипотечным облигациям АИЖК, если бумага получит рейтинг от иностранного агентства»,- отмечает аналитик ФК «Уралсиб» Дмитрий Дудкин. По информации Ъ, АИЖК уже обратилось к услугам международного агентства Moody`s.
Светлана Дементьева, Юлия Чайкина.
 

 

Рейтинг@Mail.ru   Rambler's Top100     Яндекс цитирования